事件:

4 月26 日，永泰绿色能源发布新闻2023 月度统计还有2024 年那月度统计：202一年我司满足营运工资收入301.2 5亿，同期相比-15.3%，所归于香港纳斯达克上市我司项目企业的持股人纯的店铺生意利润润22.7 5亿，同期相比+18.7%，扣非后所归于香港纳斯达克上市我司项目企业的持股人纯的店铺生意利润润23.65亿，同期相比+41.7%。大致每一股价值为0.102 元，同期相比+18.74%。加权峰值峰值ROE 为5.0%，同期相比加强0.60 个同比。

分每第一季度看，2023 年最后每第一季度，工司达成营业时间薪水81.4 万亿美元，月环比增长率环比增长率+1.8%，环比增长率环比增长-6.4%；达成归入于主板上市工司董事纯纯利润来源6.4 万亿美元，月环比增长率环比增长率+5.0%，环比增长率环比增长+74.5%；达成扣非后归母纯纯利润来源7.4 万亿美元，月环比增长率环比增长率+21.1%，环比增长率环比增长+96.8%。

2024 年首先年度，机构满足开业收益73.2 万元，相比以往环比+3.6%；满足隶是什么时候上市机构自然人股东净毛利益率润4.7 万元，相比以往环比+11.4%；满足扣非后归母净毛利益率润4.7 万元，相比以往环比+12.0%。

投资要点:

中国煤炭业务领域以量补价。市场销售售量量方位，2023 年，我司所在区域银宇矿井和福巨源矿井于几第第二季度修复生市场销售售，我司市场销售售量量去年同期增长增速提高了，一整年实现目标煤炭产量比1,297 十万桶，去年同期增长增速+18%，煤炭销售量1,299 十万桶，去年同期增长增速+18%，精煤销售量328 十万桶，去年同期增长增速-3%，各种商品煤吨基础性单价956 元/吨，去年同期增长增速-23%，吨煤直接费用480 元/吨，去年同期增长增速-2%，吨煤毛利率476 元/吨，去年同期增长增速-37%。

2024 年一期度，定价下滑依然拖累能，当天集团精煤产出量为250亿立方米，环比增长+0.5%，精煤品牌为237 亿立方米，环比增长-2%，吨煤基础性评估评估原价为918 元/吨，环比增长-17%，吨煤基础性评估评估价格为400 元/吨，环比增长-0.2%，吨煤基础性评估评估利润为518 元/吨，环比增长-26%。

加以回报原石煤制造费降低，发电厂行业营利解决很深。2023 年集团公司发/售输配电公司区别做到373.5/353.9 亿kw时，环比增长率区别+4%/+4%，企业市场价做到0.4722 元/kw时（环比增长率+2%），企业制造费做到0.4217 元/kw时（环比增长率-15%），具体系进货和动力煤价钱环比增长率降低形成，输配电公司行业就此做到扭亏，做到毛利率17.86 万亿人民币，往年例数亏损额10.8 万亿人民币。

海则滩品牌产值分析增加可观的。集团开建海则滩露天煤矿业，有了高质量传统的煤炭影视资源量11.45 亿立方米，煤种最主要的为高质量纸业用煤（长焰煤、不粘煤和弱粘煤）及动力机煤，最低值发烫量6,500 大卡上面的，集团筹划于2026 年三每季度具备出煤前提，2027 年进行达产。同時海则滩露天煤矿业作发展中国家资源局作最新产值分析签发的品牌，未来十年产值分析已成定局优化至1,000 万吨级/年，在有效充分的解放产值分析后按2023 年市场的最低值煤价第一次预测可进行年开门收入水平约90 多亿、纯收入润约44 多亿。

存储变革顶目流程按期进行动工，良好积极推进制作线基本投建。子机构隶属关系敦煌市汇宏矿业投资研发有现子机构6,000 吨/年高纯五氧化反应二钒选冶制作线（八期3,000 吨/年）已经在2023 年6 月底按期进行动工基本投建，八期顶目流程预估2021年随时度开工；1,000MW 全钒液流电瓶存储设备生产集散地（八期300MW）预估2024 年随时度开工。

盈利预测和投资评级：我们预计2024-2026 年公司营业收入分别为330.6/332.2/333.7 亿元，同比+10%/+0%/+0%，归母净利润分别为24.3/26.1/28.3 亿元，同比+7%/+8%/+8% ；EPS 分别为0.11/0.12/0.13 元，对应当前股价PE 为12/12/11 倍。考虑到公司电业务实现扭亏为盈，未来公司成长性高，一方面海则滩矿井预期投产，产能增长空间大，储能转型项目如期开工，有望为公司业绩增长注入新活力，维持“增持”评级。

风险提示：煤炭市场价格大幅下跌风险；安全生产事故风险；煤矿达产进度不及预期风险；钒电池转型投产不及预期；电厂发电量不及预期风险；公司管理及运营风险。